近日中國經濟情勢接連傳出負面消息，不僅第二季外商直接投資負債(Direct Investment Liabilities)減少近150億美元，石油輸出國家組織(OPEC)也因中國經濟前景不明而下調今年全球石油需求預測。分析家認為，種種跡像都顯示中國經濟面臨挑戰，但因中共官方遲未出台有用的刺激政策，經濟疲軟的態勢短期內恐難以扭轉。
根據法新社報道，石油輸出國組織週一(8月12日)發布報告，將2024年全球石油需求成長預測，從7月份的評估值略微下修每日13萬5千桶，這也是石油輸出國組織自2023年7月以來首次下調預測。
報告中指出，下調評估的原因主要是中國經濟表現令人擔憂，“對於中國2024年石油需求成長的預期降低”，同時強調，目前全球需求成長位於每日210萬桶的健康水平。
中國第二季外商直接投資負債銳減近150億美元
這並非最近唯一有關中國經濟的壞消息。上週五，彭博社引述中國國家外匯管理局最新的國際收支平衡表報道指出，今年第二季，中國的外商直接投資負債減少近150億美元，這是有紀錄以來這個數據第二次出現負值，且外流金額高於去年第三季的121億美元。
這一數字，凸顯外國投資者正大幅撤出中國。報告更指出，若今年剩下的時間內中國外資直接投資負債持續減少，恐將創下1990年有紀錄以來首度「年度淨流出」的歷史紀錄。
悲觀氣氛也蔓延到將中國視為「金母雞」的奢侈品產業，英國《金融時報》星期日報道指出，隨著中國經濟持續疲軟，英國廣告巨頭WPP過去3個月在中國的銷售額年減近四分之一；豪華車企保時捷（Porsche）表示，今年上半年在中國銷量年減近三分之一。
一連幾天，唯一令中國網友振奮的好消息來自德國企業。根據《金融時報》報道，儘管德國總理朔爾茨警告與中國市場相關的地緣政治風險增加，但今年第二季德企對中直接投資從首季的24.8億歐元，增至48億歐元，上半年投資總額，已超越去年全年，亮眼成績主要得益於德國車企。
學者:外企難適應中國市場「內卷」惡性競爭
在台北的中華經濟研究院第一研究所所長劉孟俊認為，外資撤離的主要原因之一是中國政府不再鼓勵以基礎建設刺激經濟；但另一方面，官方積極推動的電動車、綠能等所謂「新質生產力」投資卻又陷入嚴重“內捲”，亦即低效率的惡性競爭。
劉孟俊說，這樣的競爭令外國企業難以適應，因為多數外企仍慣於遵守國際規則，例如保障勞工權益、確保品質要求等，無法接受中國企業無底線的殺價競爭。
此外在美中科技戰的大背景下，一連串科技管制和供應鏈轉移更令外資對中國市場望而卻步。
劉孟俊分析，外資的離去，加上中國國內民間投資低迷、消費動能不足，整體而言，僅靠國有資金和外貿支撐經濟；第二季中國經濟(GDP)增速已低於5%，若第三、四季持續低迷，今年要達到中國政府設定的全年增速5%目標恐怕「相當吃力」。
石油需求減弱凸顯中國經濟疲軟
石油輸出國組織對中國經濟的悲觀也正反映出中國的產業，尤其是在高度依賴石油的化學領域，確實投資不振。
劉孟俊告訴美國之音:「中東這邊緊張的情勢，還有紅海的問題也沒有完全解決，照道理油價應該是持續攀升，或者是比較緊張，所以今天中國對石油的消費減弱，(導致)油價也跟著走弱，這也可以看到中國經濟走緩的樣態。」
在台北的中國文化大學國家發展及中國大陸研究所兼任教授陳松興分析，當前中國吸引外資的難題主要來自地緣政治關係以及產業轉移。
陳松興說，數據顯示，在外商直接投資慘淡的數據中其實還有一部「新增外資直接投資」(Greenfield Investment,亦稱「綠地投資」)仍處於正增長，其主要投資領域就是中國官方力推的電動車、鋰電池和太陽能電池等「新三樣」。
即便如此，這類投資金額在今年第二季的增幅也在滑落，顯示就算是中方所謂的「新質生產力」在外資眼中仍是覺得風險太高。
另一方面，近來就連巴西、印尼和馬來西亞等「全球南方國家」都對中國傾銷電動車和新能源產品表示擔憂，並可能提高關稅，也可能進一步削弱中國第三季出口預期。
「三中全會」後未見刺激政策 令外資失望
令許多分析人士和企業感到失望的是，7月份在一片經濟低迷的氣氛中，姍姍來遲的中共二十屆三中全會並未如先前外界所期待發布刺激經濟的有效政策或展現企圖心。
馬來西亞拉曼大學經濟系教授黃錦榮在接受美國之音採訪時指出，一般國家的政府在面臨經濟需求疲軟之際都會推出非常寬鬆的貨幣或財政政策作為應對，但目前中國尚付之闕如。
黃錦榮分析，降低利率有助於刺激經濟流通，但中國政府怕利息壓得太低會導致人民幣貶值，進而造成資金外逃。
簡言之，彼此矛盾的政策需求導致中國本該寬鬆的貨幣政策不夠寬鬆，反而讓外資對中國金融市場失去信心，加速外流。
另一方面，習近平無法複製2008年胡錦濤在全球金融海嘯後大手筆推出的「四兆」財政刺激，主要是因為地方政府的債務已經十分沉重。
黃錦榮說，另一個問題是習近平主觀上抗拒財政刺激政策，因為他認為福利政策只會讓人變得懶惰。
更嚴重的盲點則是中共高層始終不願接受“以需求推動經濟”，而堅持要先有供應側的改革，他們認為有了生產，就能創造就業機會，接著創造收入，才會有需求。
對此劉孟俊也有類似的觀察，他說習近平高喊“新質生產力”，就是在強調供給面，但中國現在最突出的問題，其實是就業穩定性差及家庭負債過高，若不對症下藥，就無法有效刺激內需消費。
綜上所述，黃錦榮認為，這樣的政策思維限制了中共官方救市的可能性，這顯然並非短期內可以解決，因此可以預見，就算到明年，中國經濟也不會出現太大的轉變。
黃錦榮告訴美國之音:「(中國政府)它其實是有財政空間去推行全國性的財政刺激，但它並沒有(做)，基本上就是回到那一套老路想法，就是說一定要擴大生產、霸佔市場佔有率，這是(想要)中國經濟能夠反彈，很重要的政策限制。」
經濟低迷恐引發社會、政治紛擾
在經濟持續低迷的情況下，接受美國之音訪問的學者普遍擔憂，中國國內外情勢都可能受到影響。
黃錦榮分析，國內經濟疲軟不僅加速中國大企業海外佈局，就連許多中小型企業也會跟著「潤」出去。
但這麼一來會讓規模更小的東南亞企業無力與之競爭，勢必造成歷來對中國最友好的東南亞國家群起反彈，衝擊中國的區域政治。
另一方面，經濟疲軟，也會導致沒有能力「潤出去」的平民百姓生活壓力上升，更容易點燃社會衝突。黃錦榮說，星期一在杭州發生外帶小哥因小事與物業保安爆發群聚推擠的衝突，就是一個很好的例子。
台北學者陳松興同樣提及此一「外送小哥向保全下跪」的案例，他說中國曾有研究警告，經濟增速若低於5%，就很容易引發社會事件。最近在中國各地的確可以觀察到城管糾紛、銀行存戶取不出錢等各種社會衝突。
陳松興直言，接下來中國社會可能進入不穩定的階段，經濟、金融與社會的不穩定可能會升高政治不穩定的風險。
陳松興說:「我們最近看到三中全會之後，包括政治局開會、中共領導人的諸多傳聞，讓人家感受到是不是中國真地正在進行內部的鬥爭或調整，那這就有可能是一個比較不詳的徵兆，對外資來講，確實需要觀望。」
