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恆大錯過美元債付息期限恐慌心理升溫


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中國龍頭民企恆大集團週五離投資者擔心的潛在違約更近了一步,這家房地產商付息期限已屆,卻未發布任何公告,其巨額債務令市場感到恐慌。

恆大身負3,050億美元債務,現金短缺,投資者擔心該公司崩潰可能給中國金融系統構成系統性風險,並將波及全球市場。

路透社援引兩名知情人士的話說,恆大已經錯過了8,350萬美元債券利息的支付期限,但卻沒有發佈公告,債券持有人既沒有收到付款,也沒有收到該公司的消息。

該公司目前進入30天的付息寬限期,處境難料。如果到期未能付款,將構成債務違約。

路透社援引新加坡信安環球投資公司亞洲固定收益主管Howe Chung Wan的話說:“這個時間點的沉默令人恐懼,因為在這個階段沒有人願意承擔巨大風險。”

“像恆大這樣的規模還沒有先例......我們必須在接下來十天左右的時間裡,在中國進入假期之前,看看情況將如何發展。”

中國央行週五再次向銀行系統注入現金,被視為支持市場的信號。但當局一直對恆大的困境保持沉默,中國官方媒體也沒有提供救助方案的任何線索。

恆大上週任命財務顧問並警告違約,週一全球市場因擔心蔓延而大幅下跌,但此後已趨於穩定。

政策制定者面臨的難題是,在不引發社會動蕩的情況下,他們如何嚴厲地實施金融紀律,因為恆大的醜陋崩潰可能會摧毀佔中國家庭財富40%的房地產市場。

上週心懷不滿的供應商、購房者和投資者的抗議表明,如果違約引發其他開發商的危機,不滿情緒可能會加劇。

恆大已承諾優先考慮此類投資者,並於本週解決了國內債券的一次票息支付問題。但它沒有說明周四到期的離岸利息支付或下周到期的4,750 萬美元的支付。

債券持有人開始認為,事情變得明朗可能還需要一個月左右的時間,而市場已經假設他們將大幅削減。

路透社援引Janus Henderson Investors 的投資組合經理兼新興市場首席分析師詹妮弗·詹姆斯的話說:“照目前的市場定價估算,恆大美元債券的投資者幾乎無法回本。”

詹姆斯說:“最可能的結果是該公司將與債權人接觸以達成重組協議。”但她警告說,如果此類交易管理不善,“信心的喪失可能會蔓延”。

在恆大的困境引發大幅拋售後,全球市場已開始復蘇,在危機可控的基礎上進行交易。

只有約200億美元的恆大債務是在海外欠下的。然而,國內的風險相當大,因為中國的房地產行業面臨著巨大的財富風險。

法國興業銀行的分析師在一份報告中表示:“住房銷售和投資可能不可避免地進一步放緩,這將使GDP增長下降近1個百分點。”

“決策者在採取行動之前等待的時間越長,硬著陸風險就越高。”

到目前為止,官方乾預的跡像很少。中國人民銀行本週的2,700 億元人民幣(420 億美元)現金注入是自1月以來最大的單週資金注入,並導致股市下跌。

Bloomberg Law援引未具名知情人士的話說,監管機構已要求恆大避免近期違約。

然而,華爾街日報援引未具名官員的話說,當局已要求地方政府為恆大的垮台做好準備。

星展銀行駐新加坡宏觀策略師張偉亮表示:“鑑於中國政策制定的刻意節奏,當局很可能會選擇拖延時間。”

他表示,鑑於恆大在2022 年3 月之前沒有即將到期的美元債券,他們可以在恆大票息支付的寬限期內提供流動性援助。

恆大股價週五回吐部分漲幅,跌幅一度高達12%,而其電動汽車業務股價則下跌17%至四年低位。其債券週五小幅下跌,其即將到期的離岸債券最後交易價格約為每美元30美分。

(本文依據了路透社的報導)

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