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人民幣國際化雄心遇阻


人民幣國際化雄心遇阻
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根據國際貨幣基金組織剛剛發布的外匯儲備貨幣構成數據,首次被單列的人民幣持有情況顯示,人民幣國際化的現狀和期待仍有相當大的差距。

國際貨幣基金組織(IMF)星期五(3月31日)在其網站上發布了截至2016年12月的“官方外匯儲備貨幣構成”(COFER)季度數據。此次發布的數據擴展了範圍,首次單獨列出了人民幣的持有情況。數據顯示,人民幣去年在全球外匯儲備中所佔份額僅有1.1%。

華爾街日報當天的一條消息將此視作是中國推動人民幣國際化努力遇阻的最新跡象。

根據這份匯集146個基金組織成員國和其他非成員國家或經濟體所持外匯儲備貨幣構成的季度報告,各央行在2016年最後一個季度所持人民幣儲備為845億美元。

中國近年採取了一些措施,以期擴大人民幣的接受度和影響力。華爾街日報的報導認為,如果各國央行增持其人民幣儲備,將利於提升人民幣價值,緩解中國通過動用外匯儲備穩定人民幣的壓力。但該分析認為,人民幣在各國央行所持外儲中所佔的有限份額顯示全球決策者對中國仍有所顧忌,擔心中國當局對人民幣管控過嚴,加之金融市場透明度不足和不斷攀升的債務等因素,會導致價格扭曲。

去年10月,基金組織將中國人民幣納入其特別提款權貨幣籃子,將其權重定為11%,低於美元和歐元,但高於該籃子中的其他兩個貨幣英鎊和日元。基金組織執董會在此之前,於2016年2月26日同意從當年10月1日起,調整“官方外匯儲備構成”調查,單獨列出人民幣持有情況。

分析認為,人民幣在各國外儲構成中應佔更大比例。據華爾街日報報導援引德意志銀行的分析,按照中國的經濟規模,各國央行應當持有大約20%的人民幣。

美國的中央銀行美國聯邦儲備委員會大樓(資料照片)

人民幣在各央行外儲中所佔比例不高,對於中國推動人民幣國際化的努力是個挫折。

中國近年來採取了一些有利人民幣國際化的措施,包括對外國投資者開放股票和債券市場。中國總理李克強在本月中旬人大閉幕後的記者會上還表示,準備今年在內地和香港試行債券通。中國業界分析將此舉視為人民幣國際化的一個重要進程,並預料債券通將內地債市零售化,利於吸引資金流入,有助於內地債券加入環球債券指數。

去年夏天,摩根士丹利資本國際公司(MSCI,又稱明晟公司)宣布,將不納入中國股指為其新興市場基準指數的構成,原因是對中國股市的公開和透明度仍有疑慮。

據經濟分析機構凱投宏觀援引的消息,花旗銀行不久將會把中國政府債券納入其全球指數。但該機構的中國經濟分析師劉暢在星期五的中國市場分析報告中,對花旗指數納入中國債券,以及內地和香港試行債券通可能帶來的效果並不樂觀。他認為,儘管中國債券收益率相對較高,但是資本管控過嚴會令投資者望而卻步。

報告說,人民幣在基金組織“官方外匯儲備貨幣構成”中僅佔1.1%,顯示中國資本市場的全球吸引力仍然很弱。

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