中國最新地方債數據難產 再引發地方債務危機猜測

華盛頓 — 
中國地方債務問題已經引起北京中央政府日益嚴重的擔憂，也引發全球金融界人士的關注。業內人士認為，地方不斷累積的債務負擔一旦處理不好，將有可能動搖中國的金融體系，引發債務危機。

官方的中國經營報日前披露了這樣一條信息：中國國家審計署在十八屆三中全會之前向國務院匯報了地方債務的最新規模。對於剛剛出爐的數字，社會各界，包括外國金融機構都頗為期待。但是蹊蹺的是，直到今天，審計署也沒有向外界公佈結果，引起各界的廣泛猜測。

國家審計署上一次公佈全國地方債務數據是在2011年6月，審計結果顯示，截至2010年底，全國地方政府性債務餘額超過10點7萬億人民幣，其中約8點5億元為銀行貸款。審計署最後的結論是，地方政府性債務負擔總體未超出其償債能力。

路透社最近採訪了中國自己的信譽評級機構大公國際信譽評級公司，報道援引董事長關鍵中的話說，由於無法接觸所有的相關信息，因此無法得出地方政府債務的實際規模及其償還能力的確切結論。關鍵中說，如果按照審計署2011年公佈的地方債務數據來判斷，他認為地方政府償還債務的能力應該不成問題，因為過去十年地方政府的收入隨著經濟快速發展一直都在穩定增長。

但問題恐怕就出在審計署上次公佈的數據是否真實可靠。就在在審計署公佈數據不過十天之後，國際信譽評級機構穆迪便發表報告指出，中國地方政府債務負擔或將比審計估算數字多出3點5萬億人民幣。路透社注意到中國社會科學院金融研究所研究員劉煜輝在最近舉行的地方政府信譽評級研討會上的發言，根據他的估計，目前地方債務“黑洞”已經突破20萬億人民幣。

中國民間經濟研究機構北京大軍智庫經濟咨詢公司主任仲大軍認為，衡量中國地方債務的風險主要取決於中國經濟發展的基本面，在目前中國經濟增長減速的大環境下，國家不得不重視地方政府償債能力的問題。

仲大軍說：“借債的時期正處於中國經濟高速發展的時期，也就是在2009、2010年左右，那時中國經濟增速都在百分之8、百分之9左右。如果中國經濟繼續保持這個增長速度，那麼地方還債不會成為甚麼問題。但是現在就怕中國經濟減速，增長放緩之後影響到企業效益，影響到投資項目的收益。”

高盛集團投資管理部今年6月推出的報告指出，中國經濟在統計上和實際上都已經基本告別了百分之8，今後一段時間經濟平均增速將下降到百分之6左右。

紐約時報的報道認為，一旦中國經濟出現下行，地方政府的高負債必然會成為中國經濟的隱患，地方政府在無力償還債務的情況下必然會採取發新債還舊債的辦法，
結果導致地方債務向滾雪球一樣愈滾愈大，最後引發債務危機。

中國商務部國際經濟貿易研究院研究員梅新育博士承認中國面臨地方債務危機的風險，但是他在接受美國之音採訪時說，中國同歐美國家不同，輕易不會出現債務危機。

梅新育說：“中國政府的負債與歐美國家政府的負債不太一樣。歐美國家的借貸支出大部分是消費性支出，大部分支出都沒有相應的資產。但是中國的借貸性支出大部分是投資性支出，也就是說它的債務大部分有對應的資產。所以如果把中國的地方債與希臘等歐洲國家的債務相比那就錯了。”

有關地方債務能否會惡化成衝擊中國金融體系的債務危機，被採訪的專家都持謹慎的態度。但他們都表示，債務危機的風險存在，如果中國政府不能有效處理，遲早會爆發全國性金融危機。

至於中國國家審計署遲遲不公佈最新地方債務規模的數據，分析人士說，主要是由於測算地方債務的財政部和審計署兩個部門一直採取不同的統計方法，因而在測算結果上有差異。業內人士估計，目前這兩大部門正在協商拿出統一的方案，預計結
果會在12月份公佈。