中國股市節後復盤首日未“狂飆” 發改委政策低於市場預期

一名投資者在北京的股票交易所觀察股市行情。 (2019年6月12日)

十一長假後,中國股市星期二(10月8日)恢復交易,雖然開盤延續了官方自9月24日推出救市政策以來的漲勢,但股民所期待的“開市即漲停”的盛況並未出現,股市在開盤後雖一度飆升,但午盤後漲幅回落,最終漲幅收窄。港股則表現低迷,收市下跌近10%。

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中國股市節後復盤首日未“狂飆” 發改委政策低於市場預期

分析家指出,此現像或因中國國家發展與改革委員會(發改委)發表的一攬子刺激措施不夠強力,未能達到市場預期,導致投資人情緒波動。

股市漲幅收窄,港股大幅回調

A股在節後首日開盤即強勢上漲,上證綜指(滬指)一度上漲超過10%,深證成指和創業板指分別大漲12%和18%。但三大股指隨後如滑梯般回落,直到午前才重返升勢。最後收盤時,滬指上漲4.59%,收在3489.78點;深證成指上漲9.17%,創業板指則上漲17.25%,創下史上單日最大漲幅。

另外根據《澎湃》新聞報導,滬深兩市全天的成交額逾人民幣3.45萬億元(約4833億美元),較前一交易日大增人民幣8588億元,也創下新高,而在板塊方面,半導體板塊大幅飆升,超150檔個股漲停或漲超10%。

不過,港股一整天開低走低,不僅回吐十一長假前的升幅,最後還大跌9.41%。

發改委刺激政策未能打動市場

A股節後複盤的焦點之一是發改委在當天發布表的一攬子刺激政策。發改委主任鄭柵潔在記者會上強調,中國經濟在生產、供給和需求方面保持穩定,官方對實現全年經濟成長目標充滿信心。

鄭柵潔提出了五項應對經濟下行壓力的針對性政策。他說,官方落實一攬子增量政策,有五個“針對”,即針對經濟下行壓力、內需不足、部分企業經營困難及樓市持續偏弱、前期股市震盪等問題,出台有效舉措,提振資本市場。

在具體對策上,鄭柵潔重申,中央將加力提效實施宏觀政策、擴大內需,除在長假前已對困難群眾發放一次性補助外,還要大規模推動消費品以舊換新政策,並擴大養老、托育等服務消費,以培養綠色和數位消費等新型消費業態。

他還說,明年另將發行超長期特別國債,加力支持“兩重建設”,即國家重大戰略實施和重點領域安全能力,也將提前下達明年人民幣1000億元中央預算內投資計劃和人民幣1000億元的兩重建設項目清單。

微博網民評審委會新政:“內容低於預期”

然而,這些政策並未帶來市場預期的強力利好,部分投資人對此反應冷淡,認為政策缺乏新意。在社群媒體上,許多投資人批評政策內容“雷聲大,雨點小”,未能提振股市信心,導致股市漲幅回落。

例如,河北網民“不想PK1”寫道:“好像說了什麼,又好像什麼都沒說”。陝西網民則留言諷刺:“哇!這可厲害了...啥都沒說”。上海網民“奇怪的怪奇010”更給出結論稱:“發布會內容明顯低於預期。”

就連十一長假前買氣大振的股民,對於節後首日的行情也出現疑慮。

“新浪證券”發出的詞條#一早漲停買的已經開始虧錢#,截至晚間11點,討論量已逾9700萬次,一度登上微博熱搜榜的第11位。

《濟南時報》刊出的另一則詞條#網友曬圖開盤盈利2791收盤虧418#,截至晚間11點,也獲得超過1400萬次閱讀。

擁有145萬微博粉絲的財經博主“投魚問道”還點名炮轟中國知名經濟學家任澤平,因任澤平上星期五發文大唱節後A股“開盤即收市,可以早早下班”,還鼓勵股民持股過節,結果這位財經部落客發現,當許多媒體引述任澤平的話來唱旺行情後,任澤平自己卻悄悄刪文。

政策力道不足,市場質疑效果

對於中國股市節後首日的表現,馬來西亞拉曼大學經濟系教授黃錦榮表示,A股週二漲幅雖低於預期,但總體而言尚稱“健康”,至於漲幅收窄主因是,發改委的財政政策不符股民期待。

黃錦榮認為,發改委羅列的“五個針對”點出中國經濟當前的重大弊端,“針對到位,但執行不足”,因發改委未提出確切可行的對策,執行規模也不明。

他對美國之音說:“它(發改委)把很多既有、正在執行的財政支出都囊括在內,包括近年來有6萬億(人民幣)針對兩重行業撥款,(其實)大部份都已經落實到位,而不是針對中國經濟下行的問題,額外推出的財政刺激。”

他也說,發改委大談提振消費者信心,卻未發佈任何有關拉抬銀髮經濟等新型消費的具體實際政策,難免讓股民質疑“雷聲大,雨點小”。

外部因素與投資者信心不足

同時,外部經濟因素也在影響中國股市表現。在台北的中華經濟研究院第一研究所所長劉孟俊對美國之音表示,美國經濟數據的變動以及聯準會(Fed)未來的貨幣政策預期可能影響全球資本流動,也可能導致部分外資對中國市場的信心不足。

“一方面,中國(利好政策)的力度沒那麼大,(另一方面),美國的經濟沒那麼壞,所以是不是很多國際上熱錢又開始回流(美國)。”他說。

劉孟俊和黃錦榮進一步指出,中國政府雖接連祭出貨幣政策跟財政政策救市,但卻完全未放寬對外國人的諸多限制,如經濟問題國安化、數據跨境管制等,這將令外資持續對中國市場持觀望態度,影響資本流入。

中國對外關係未改善貿易困局難解

此外,台灣淡江大學產業經濟學系教授蔡明芳則指出,中國對外關係不改善,外貿困局難解,例如最近加拿大和歐盟先後宣布對中國電動車加徵關稅,這些禁令對中國經濟絕非好消息。

蔡明芳說,中國政府兩週來重磅推出的一系列短期刺激,不是為了扭轉經濟情勢,而只為美化數據,來達成今年5%的經濟成長目標。在此前提下,官方主導的這一波股市榮景其實風險最大,恐成部分股民、甚至外資順勢清倉,獲利了結的“提款機”。

蔡明芳告訴美國之音:“中國現在大概唯一的目標就是,5%的經濟成長率可以達到,就阿彌陀佛。很多的問題來自中國法律(近年)的大幅修改,導致廠商對中國沒有信心。”