中國央行星期四(7月25日)再次出人意料地大幅下調利率。此舉顯示北京當局正試圖加大貨幣刺激措施的力度來支撐陷入困境的中國經濟。
中國人民銀行週四在其官網上公佈，該行以利率招標方式，開展了2000億元人民幣(約合275億美元)一年期中期借貸便利(MLF)操作，利率為2.30%，較前次MLF操作下降了20個基點。
根據中國官方的新華社報道，這是一段時間以來，中國央行首次在每月15日前後的MLF操作窗口之外，額外進行MLF操作。該行前次下調一年期MLF利率是在2023年8月。
中國人民銀行的MLF操作是繼其星期一(7月22日)下調多項基準貸款利率之後進行的，包括將公開市場七天期逆回購操作利率從1.8%下調至1.7%，以及將一年期及五年以上貸款市場報價利率(LPR)雙雙下調十個基點。
根據公告，中國人民銀行週四也透過七天期逆回購向市場注入了2,351億元人民幣，利率為1.70%，並表示這是為了「維護月末銀行體系流動性合理充裕」。
彭博社報道，荷蘭國際銀行(ING)大中華區首席經濟學家林恩·宋(Lynn Song) 表示，「這基本上是所有主要利率協調一致的放鬆貨幣政策舉措。值得一提的是，本輪寬鬆政策以七天期逆回購利率拉開序幕，這可能是其未來作為主要政策利率發揮作用的信號。
澳新銀行(ANZ)高級策略師邢兆鵬(Xing Zhaopeng)認為，MLF利率下調「基本上是對股市大幅下跌的反應」。他也預計中國央行將在第四季下調存款準備率(RRR)，以補充未償還的MLF貸款。
星期四，中國股市對中國央行的消息做出負面反應。追蹤香港上市企業的恆生中國企業指數下跌了1.6%，本月累計跌幅已達5%。主權債券殖利率在MLF操作和降息的消息傳出後也下跌。市場認為，北京當局突然急於放貸意味著通貨緊縮壓力和消費者需求疲軟情況，可能比資產價格反映的情況更為嚴重。
一些市場分析師表示，中國央行星期四下調利率也是對中國五大國有銀行調降存款利率的決定做出的反應。
根據央行網站聲明，中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、中國銀行以及交通銀行將存款利率下修5至20個基點。
這是自去年12月以來中國主要銀行首次大規模下調存款利率。中國銀行業2023年曾下調三次存款利率。
法國外貿銀行(Natixis)亞太區高級經濟學家吳卓殷(Gary Ng)表示，這表明中國央行希望為銀行降低中期融資成本方面提供便利，“更大幅度下調MLF利率有利於保護淨息差。”
在中國房地產危機、貸款需求疲軟和利差創紀錄低點之際，降低存款利率將有助於降低銀行的融資成本，並鼓勵消費者增加支出。
不過，澳新銀行亞洲研究主管吳坤(Khoon Goh，音譯)表示，就中國經濟面臨的挑戰而言，降息本身，尤其是這種幅度的降息，實際上並不夠有效。
他認為，考慮到中國房地產行業面臨的問題，信心不足阻礙了消費者支出和消費信心，最終這些都需要更具體的財政支持或其他類型的政策措施來解決。
（本文主要依據了路透社的報導。）
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