中國人民銀行（央行）週二（2月20日）公佈了二月貸款市場報價利率（LPR），在維持一年期LPR不變的同時，將五年期以上的LPR利率下調25個基點，從之前的4.2%下調至3.95%。這是央行為提振經濟，刺激房地產市場推出的最新重要措施。這次下調幅度之大前所未有，超過了許多專家的預測，這項中長期貸款利率已經進入歷史最低水準。
路透社引用易居研究院分析師嚴躍進的話說，這是北京釋放出來的「最大訊號」。換句話說，中國史上「最大的降息週期開始了」。
中國的新增貸款和未償還貸款的利率大多與一年期LPR有關，而抵押貸款利率的高低則受到五年期以上LPR的影響最大。
路透社本週對27名市場觀察員進行的調查顯示，其中25人認為五年期貸款利率(LPR)會下調，但下調的幅度在5至15個基點之間。
央行這次降息的幅度超過預期，反映出北京不再像去年那樣擔心借貸利率過低會對人民幣匯率和銀行產生負面影響。
自從聯準會從去年年初進入史上前所未有的強加息週期以來，美元指數一路上漲，給人民幣帶來巨大的貶值壓力。這讓北京當局陷入了兩難：一方面需要降息放貸提振陷入低迷的房地產市場和整體經濟，另一方面為了穩定匯率而要盡量避免降息，加大中美利差。
目前中國銀行業的固定存款利息處於歷史低位，一般不會高於2%。如果利率持續下降，勢必會導致儲戶無利可圖和銀行存款的大幅下降。
但是，中國媒體說，目前聯準會升息已經進入尾聲，這為中國央行加大對經濟的支持力度同時也不會產生過大的負作用創造了條件。
儘管如此，中國相關當局仍對國內利率的下降可能對人民幣匯率帶來的壓力保持警惕。路透社說，LPR公佈後，人民幣幣值跌至去年11月20日以來的最低點，但此後跌幅已收窄。
有消息說，中國大型國有銀行已經採取措施幹預，它們拋售美元回籠人民幣，試圖阻止人民幣持續貶值。
在中國股市上，房地產業和銀行業的股票週二有所上漲，但是投資者對股市的信心顯然並沒有明顯的提升。中國滬深300指數週二早盤略為下跌，滬指幾乎沒有變化。
在過去的一年中，中國股市一直處於低迷狀態，滬指從3000點一路跌跌停停最低跌至2600多點。最近在中國監管當局的強力人工托舉之下才有了一些恢復，目前在2900點上下浮動。
中國上次下調五年期LPR是在2023年六月，降幅為10個基點。
北京當局自去年以來陸續取消了各種購屋限制，試圖阻止房地產市場危機的持續惡化。上週，中國五大國有銀行奉命啟動了“白名單計劃”，為符合相關條件的優質房地產項目提供貸款。
但是，這些動作可能還不夠，因為房地產市場低迷和中國經濟疲軟的主要原因是消費者在各種不確定因素之下不願意消費。專家普遍認為，如果沒有更有效的政策出台，提振中國國內消費，那麼挽救經濟和提振中國房地產市場的努力將很難成功。
英國金融服務公司勵正集團（Legal and General Investment Management in Hong Kong）的亞太投資策略師 Ben Bennett對路透社表示，「我認為這個舉措更多是信號而不是實質內容，」「許多人不准備買房子因為房貸成本太高，他們擔心開發商會破產，擔心房價下跌。」
華爾街日報週二報道說，經濟學家們雖然認為這次降息是有益的，但是中國經濟目前真正需要的是政府增加開支，推動經濟成長，採取更有力的措施遏制中國房地產市場的持續惡化。
華爾街日報引述新加坡凱投宏觀中國經濟主管朱利安·埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）的話說，這次降息顯示，「中國人民銀行仍然不願意通過採取大幅度、大面積的降息以推動信貸成長和經濟活動的強勁加速。」
另據中國官媒新華社報道，專家表示，中國當前利率水準處於歷史低位，10年期國債利率已下行至2.5%左右，2023年新發放企業貸款加權平均利率為3.88%，年減0.29個百分點，創統計以來新低。報導說，“保持較低利率水平，有助於持續支持國民經濟恢復向好。”