人民幣為甚麼難以撼動美元？

2008年爆發的全球金融危機從美國開始，隨後，美聯儲推出了一系列量化寬鬆的貨幣政策；2013年10月，美國政府甚至一度面臨債務違約風險，但是，美元在國際貨幣金融體系中的主導地位卻絲毫沒有動搖， 美元的價格與金融危機前相比，基本持平。

美國智庫布魯金斯學會的高級研究員，經濟學家埃斯瓦爾‧普拉薩德( Eswar Prasad)說，事實上，自金融危機以來，美元作為避險貨幣的功能非但沒有下降，反而得到了加強。他這樣解釋其中的原因。

“最終，全球依賴的是美元的安全。國際投資者很有信心，認為美元的價值不會完全受到破壞。有意思的是，美元相對其他貨幣的價格有所下跌，但是，現實的情況上， 國際投資者不認為美國政府在任何情況下會違約。這種信心對國外投資者來說是非常重要的，他們知道在國際金融困境的時候，為了保護自己，他們會轉向美元，特別是美國債券。 ”

他說，投資者對美元的信任來自美國完善的金融體系，甚至政治體系。

“美國有一個具有深度和高度流動性的金融市場，而且有很廣泛的金融工具，其中很多是以美元形式建立的。國際投資者可以購買這些。同時，美國的政治和法律體系支撐了對這些金融工具的信心。這樣一個民主體系是非常的開放的，外國投資者知道，美國政府不太願意使用通貨膨脹等手段來降低債務的價值，因為這樣不僅會損害國際投資者，也會損壞美國國內的投資者。”

2013年10月，美國債務總量突破17萬億美元。 2007到2013年期間， 美國累計的新債務為5.5萬億美元，其中外國投資者和外國政府持有3.3萬億美元。

除了美元外，日元和瑞士法郎也通常被認為是避險工具。但是，普拉薩德說，在金融危機期間，因為不希望本國貨幣升值，日本和瑞士卻在加速購買美元資產。從供求關係來說，當市場對避險貨幣需求增加的時候，而美國成為提供避險貨幣的主要國家。

普拉薩德曾擔任國際貨幣基金組織（IMF）中國部主任， 他最近剛剛出版了一本新書--《美元陷阱》。他說，因為上述的種種原因，世界仍然深陷美元的控制之下。

近年來，隨著中國經濟的進一步發展，以及中國政府推動人民幣國際化的一系列努力，人民幣的地位在加強。目前，中國已經與21個國家和地區貨幣當局達成了貨幣互換協議，同時，包括智利等六個國家的中央銀行表示，他們正在考慮將人民幣納入外匯儲備。另外，根據中國的計算，大約10-12%的國際貿易已經在用人民幣結算。

“人民幣的吸引力確實在加強，但是，我想強調的是，這並不是因為人們相信人民幣最終會成為世界主要儲蓄貨幣，而是因為中國是一個巨大的經濟體，是世界貿易的重要部分，每一個都希望與中國交朋友。最好與中國交朋友，無論是貨幣互換協議也好，用貿易結算也好，這樣成本會下降。”

普拉薩德認為，人民幣很難撼動美元的作為國際避險貨幣的地位， 主要原因是中國的政治體系。

“中國人民幣變成儲蓄貨幣基本是肯定的，前提是中國發展金融市場，允許人民幣進一步自由兌換，並開放資本賬戶，但是，考慮到目前中國的政治制度以及脆弱的法律框架，很難看到外國投資者前往中國的目的不是為了尋求更高的投資回報，而是為了避險。”

普拉薩德說，他相信，美元維持的這種平衡短時間內不會消失，除非中國這樣一個擁有最大美元儲備的國家拋售美元，但是，中國不會這麼做， 因為中國除了投資美國國債外，幾乎沒有其他的選擇。根據美國財政部最新公佈的資料，截至2013年11月底，中國持有的美國國債數量超過1.3萬億美元。