在過去的一年中，中國官員降低了經濟增長預期，並表示他們正在逐漸減少近幾十年來用以刺激經濟高速增長的大規模政府支出。
他們表示正在追求所謂的速度放緩但“質量提升”的經濟增長模式，力圖提振國內消費，更全面地發展經濟。上星期，中國總理李克強在宣佈2015年的經濟增長目標時重申了這一觀點。2015年中國的經濟增長目標為7%，這低於過去20年中國經濟的平均表現。
但是，另有跡象表明，中國政府並未放棄以高額政府開支刺激經濟增長的模式。
李克強宣佈固定資產投資將增長13%，新的投資將集中在能源、鐵路、水利、排水系統以及住房等領域。
一些經濟學家認為，這些投資遠超實現7%增長目標所需要的資金。
香港瑞穗證券亞洲有限公司首席亞洲經濟學家申建光說：“一項悄悄的刺激計劃看起來已經以額外投資的形式展開了，額外投資意在支持建築業，進而帶動水泥、鋼鐵和房地產行業的發展。”
高額政府開支以創造1千萬個工作
一月份，李克強承諾將在2015年創造1千萬個新的就業崗位，其中一部分將通過在建筑相關行業的新投資來實現。
2008年，為了應對可能發生的金融危機，中國宣佈了一項高達5千7百億美元的經濟刺激計劃。與之不同的是，今年李克強明確指出，要將2千6百億美元投入鐵路和水利行業，另外還指定了刺激計劃所涵蓋的其他行業。
但是，基礎設施方面的大量投資很大程度上並未解決中國長期以來面對的擴大內需的問題。
本星期，人民大學經濟學教授陶然對中國中央電視台說，中國目前的消費遠遠低於確保經濟平穩增長所需要的水平。據估算，目前中國的大眾消費只佔經濟總量的40%，而政府機構的開支則佔餘下的60%。
刺激計劃意味著更高的財政赤字
為了給這些新項目買單，政府正在借更多的錢。
中國財政部長樓繼偉在新聞發佈會上說，2015年的財政赤字將達到GDP預期值的2.7%，和去年2.1%的GDP佔比相比，這是一個顯著的增加，這也是自2009年金融危機結束以來的最高值。2009年，中國的財政赤字佔GDP的2.8%。
中國在最近幾年裡債務激增，一些外部分析人士因此警告說中國正走在不可持續的道路上。上個月，麥肯錫全球研究院（McKinsey Global Institute）估算2014年中國債務總額達到了GDP的282%，這其中包括政府、公司和家庭的債務。在同一份報告中，麥肯錫估算美國的債務總額為GDP的269%。
為了給經濟降溫，並且減緩債務積累速度，中國財政部近幾年一直在控制投資。但是金融分析人士申建光說，財政部看起來正在改變政策。
他說，“我看到跡象表明財政部已經在軟化它的立場。政府已經要建的核電站和超級電網將吸收巨大的投資。”
近年來，中國地方政府在不斷增加基礎設施投資的同時，也承受著越來越大的債務壓力。很多地方政府需要支付高息貸款，這讓他們面臨著陷入債務陷阱的危險。
中央政府正在試圖以發行新債券來置換現存債務的方式解決這個問題，實質上就是讓地方政府為債務再融資，從而帶動更多的政府開支。
全國人大財經委員會副主任尹中卿本星期對記者說，中央政府將發行大約1萬億人民幣的低息債卷來置換現存地方政府債務。
