路透社星期五(6月21日)報道說，人民幣幣值下滑和大量資金從大陸流向香港表明，中國國內投資者正在擱置對國內市場立即復甦的預期，轉而投資於距離最近的更高收益的資產。
本星期，人民幣跌至七個月低點，同時流入中國的股權投資出現逆轉。
分析師表示，香港的人民幣存款儲備也在增長，與此同時，中國大陸投資者利用有限的離岸投資管道尋求更高收益，並且企業準備支付年度分紅，這都加劇了人民幣的壓力。
新加坡博瑞投資管理(Allspring Global Investments)的投資組合經理加里·陳(Gary Tan)表示：「過去一個月，市場曾在宏觀數據改善之前上漲，但宏觀數據仍令人失望，投資者對中國失去了熱情。
蓋瑞陳管理的基金減持中國股票的比重，不過，他說，目前的這種情緒跟中國大陸市場曾被視為「不宜投資」的時代已經大為不同了，他預計情況將進一步改善。
然而，經過數月等待政府推出更多刺激措施--主要是為了支持不斷下滑的房地產市場--之後，投資者的耐心已經所剩無幾。
上海證券交易所綜合股指從2月初到5月中旬上漲了20%，但此後已下跌了6%。
2月起回歸中國市場的外國投資者--此前在2023年他們也曾一度離開中國市場--本月也轉為賣方，透過滬深港通共撤資330億元人民幣(45.4億美元)。
國內投資者透過港股通往香港注入了1,290億元。
分析師表示，投資人有多個理由來駐足思考，不僅要考慮中國人民銀行會降息多少，還要考慮中國共產黨即將在7月召開的制訂經濟和財政政策的全會。
法國巴黎資產管理(BNP Paribas Asset Management)亞太區高級市場策略師羅念慈(Chi Lo)表示，儘管外國基金目前對中國股票持中性立場，但正在轉向看漲。
「我認為，北京在貨幣寬鬆措施上可能會比過去18個月更為漸進，全會可能會重申這一政策方向，」羅念慈說。
中國人民銀行給出的人民幣兌美元每日參考匯率--該銀行一直讓匯率在小範圍內波動--引發了有關當局正在允許人民幣貶值以應對壓力的猜測。
今年迄今，人民幣兌美元匯率下跌了2.2%。
隨著中國大陸資金湧入香港，香港的人民幣存款達到創紀錄水平，4月份最新官方數據顯示，人民幣存款為1.09萬億元(1500億美元)，接近2022年1月的最高水平。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)大中華區貨幣與利率策略主管王菊(Ju Wang,音譯)表示，鑑於大陸收益率低且預期政策會進一步寬鬆，內地投資者紛紛湧入香港，以獲得離岸人民幣兌美元的更好回報。
她表示，持續的南向資金流動和中國企業傳統上為支付在香港分紅而在6月至7月進行的資金轉移也導致離岸人民幣拋售和對港元的需求。
自5月初以來，離岸人民幣兌港元匯率已下跌1.9%。
吸引資金流入香港的另一個原因是，聯儲局準備放鬆政策，美元利率將達到峰值，而由於港元的聯繫匯率制，這也將影響香港經濟。
「由於香港實行聯繫匯率制，美國降息對香港的流動資金非常重要，因此一旦聯儲局開始降息，我認為此間將充滿流動性，這將推高資產價格，」羅念慈表示。
(本文依據了路透社的報道。)
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