聯儲局下調基準利率二十五個基點 但預計明年減息幅度會較小

華盛頓 — 

聯儲局下調基準利率二十五個基點 但預計明年減息幅度會較小

美國聯邦儲備局星期三(12月18日)將基準利率下調25個基點，這是今年第三次下調，但也暗示明年減息速度將低於此前預期，究其原因主要是因為通膨率仍然居高不下。

聯邦儲備局19位決策者預計，他們2025年只會將基準利率下調兩個25個基點，低於9月預測的四次減息。他們的新預測表明，消費者明年在抵押貸款、汽車貸款、信用卡和其他形式的借貸方面可能不會享受到低得多的利率。

聯儲局官員強調，隨著基準利率接近決策者所稱的”中性“水平，即既不會刺激也不會阻礙經濟的水平，他們正在放慢降息速度。

星期三的預測表明，決策者可能認為他們離這個水平並不遠。週三的減息後，他們的基準利率仍為4.3%，此前9月曾大幅下調50個基點，上個月降了25個基點

今年聯邦儲備局的減息，標誌著兩年多高利率政策的逆轉，高利率在很大程度上有助於抑制通膨，但也使美國消費者的借貸成本高得讓人叫苦連天。

目前，聯儲局試圖實現經濟“軟著陸”之際，正面臨各種挑戰。 “軟著陸”意味著高利率能夠抑制通膨，卻不引發衰退。其中最主要的挑戰是通膨仍然難以擺脫：根據聯儲局首選的指標，10月份年度“核心”通膨率（不包括波動最大的類別）為2.8%。這仍持續高於央行2%的目標。

同時，經濟成長迅速，這表明較高的利率並沒有對經濟產生太大的抑製作用。因此，一些經濟學家——以及一些聯儲局官員——認為，借貸利率不應進一步降低，因為他們擔心經濟過熱和通膨死灰復燃。另一方面，自2024年開始以來，企業僱工速度已顯著放緩，這可能是個隱患，因為聯準會受權的職責之一是實現最大限度的就業。

失業率雖然在過去兩年中上升了近一個百分點，但仍處於4.2%的低點。對失業率上升的擔憂促使聯準會在9月決定將基準利率下調半個百分點，幅度高於往常。

除此之外，當選總統特朗普還提出了一系列減稅措施——針對社會安全福利、小費收入和加班收入——以及縮減監管。總的來說，這些措施可能會刺激經濟成長。同時，特朗普威脅要徵收各種關稅，並尋求大規模驅逐移民，這可能會加速通膨。

美國聯邦儲備局主席鮑威爾(Jerome Powell)和其他聯準會官員表示，在公佈更多細節並明確特朗普的提議實際實施的可能性之前，他們無法評估特朗普的政策將如何影響經濟或他們自己的利率決定。在那之前，總統選舉的結果主要加劇了經濟的不確定性。

法國興業銀行美國利率策略主管蘇巴德拉·拉賈帕(Subadra Rajappa)表示：我對未來12個月經濟將發生什麼的信心是多年來最低的。隨著事態的發展，這項信心也在不斷進展。政策制定者現在預計，以他們首選的指標衡量，整體通膨率將從目前的2.3%小幅上升至2025年底的2.5%。

以他們為衡量標準的通膨率目前遠低於2022年6月7.2%的高峰。即便如此，通漲略有上升的前景，也使聯準會更難降低借貸成本，因為高利率是其對抗通膨的主要武器。

官員們也預計，到明年年底，失業率將從目前的4.2%上升至仍較低的4.3%。這一小幅成長本身可能不足以證明更多減息是合理的。

全球大多數其他央行也在下調基準利率。歐洲央行上週將基準利率從3.25%降至3%，這是今年第四次，因為使用歐元的20個國家的通膨率已從2022年底的10.6%的峰值降至2.3%。加拿大央行上星期也將利率下調了四分之一個百分點，英國央行上個月也降息了。

克利夫蘭聯邦儲備銀行行長貝絲·哈馬克(Beth Hammack)對聯準會星期三的決定持不同意見，因為她更傾向於維持利率不變。這是9月以來美聯儲成員首次持不同意見。

(本文依據了美聯社的報道。)

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