國際貨幣基金組織本星期發表了2015年《亞太地區經濟展望》報告。報告呼籲中國在尋求經濟改革的同時,作為其增長逐步放緩策略的一部分,給予匯率政策更大的靈活性,減少政府干預。
業界與媒體普遍注意到,國際貨幣基金組織的報告這次沒有具體評論人民幣的價格水平,只是籠統地表示中國應該給予匯率政策“更大的靈活性”。
早在上個月,美國財政部表示:中國人民幣需要進一步升值,以便實現轉向家庭消費必要的內部再平衡。美國財政部沒有將中國列為貨幣操縱國家,並且表示,中國在其貨幣有效升值方面取得了進步。
美國的中國經濟專家對國際貨幣基金組織和美國財政部對人民幣的評估看法不一。有人認為對人民幣價格的評估太過於樂觀。美國企業研究所研究員史劍道(Derek Scissors)博士說。
“中國必須擺脫廉價貨幣有利於經濟增長的觀念。日本始終沒能擺脫這種觀念,所以經濟已經20 年沒有增長。強勢貨幣總是伴隨著強壯經濟的。”
美國國會參議員舒默則在記者會上表示,人民幣幣值仍然被嚴重低估。不過,也有專家認為國際貨幣基金組織對人民幣價格的評估是比較合理的。
美國進出口銀行經濟師張蔓莉博士說: “人民幣價格被低估的成分已經比較小了。因為人民幣從2005年以來升值的幅度還是蠻大的,與世界主要貿易貨幣的彙的比率,升值幅度基本上接近30%。與美元的兌換價格從8.2左右開始,現在已經是六點幾的樣子。我個人認為,人民幣的價格沒有像國會紐約參議員舒默所說的那樣,被低估了那麼多。我覺得還是比較接近合理的匯率價格水平的。”
至於國際貨幣基金組織為什麼在報告中仍然呼籲中國給予人民幣更大靈活性,張蔓莉博士表示,這是因為“根據測算,人民幣在2014年的趨勢實際上是在走低。而國際貨幣基金組織一貫是主張其各個成員國採用比較靈活的匯率體系,多用市場的因素來決定匯率,而不是用政府的操縱和乾預的影響。
張蔓莉說,現在國際貨幣基金組織對中國再次提出給予人民幣更大靈活性呼籲的主要原因,是鑑於中國目前經濟放緩的情況,也就是中國所說的“新常態”,在這種情況下人民幣的趨勢可能會是繼續貶值。另外一個原因是,今年年底國際貨幣基金組織要考慮將人民幣加入特別提款權名單上,如果人民幣被加到這個名單上,就意味著成為一種國際儲備貨幣;而作為國際儲備貨幣,如果仍然繼續對匯率干預很多的話,是國際貨幣基金組織所不願看到的,它希望人民幣能夠向市場化的方向靠攏。再者,業界已經有傳言:國際貨幣基金組織近期可能要發布一個叫做“第四憲章”(Article 4)的報告,對其成員國的經濟和金融進行比較綜合的分析。這個報告如果出來,它在其中會對人民幣進行評估,這個報告可能會說:人民幣已經非常接近比較合理的價格。
美國企業研究所的史劍道博士則表示:“即使中國人民銀行或國際貨幣基金組織認為人民幣目前的價格差不多是適當的,但是人民幣的價格不會是一成不變的。貨幣的價值是不斷變化的,所以中國保持人民幣合適價值的唯一方法,就是給予人民幣價格的靈活性。”
鑑於中國經濟增長開始放緩,2015年預期增長率為6.8%。這是許多年以來,中國經濟增長第一次低於7%。國際貨幣基金組織的報告認為,“中國經濟此次增速放緩其實是為了實現更持續的中期增長所做的必需調整。”在中國所說的“新常態”語境下,中國面對給予人民幣價值更大靈活性的壓力,預期將會採取何種應對策略?美國企業研究所的史劍道博士說:“最有可能的情況是,中國將採取小的步驟,向給予人民幣價值更大靈活性的方向邁進。這將比什麼都沒有好,但也好不了多少。”