上星期中國官方推出多項被香港傳媒稱為「暴力救市」的措施，包括公安部進駐中證監調查「惡意」沽空、要求券商全力托市等，星期一中國A股出現大規模復牌潮，超過300間上市公司開市復牌，各界關注復牌潮會不會引發另一次大跌市，而上海、深圳及香港股市星期一收市都錄得升幅。
救市可能令國際投資者失信心
香港經濟學者、冠域商業及經濟研究中心主任關焯照接受美國之音訪問表示，中國的「暴力救市」以人為的方式令股市短期內止跌回升，但估計上海及深圳股市的反彈力度不會太大。
關焯照說：這些全部都是行政上的手段，但問題是始終今次跌下來的孖展客就重傷，因為股價大跌，就算不做孖展都可能重傷，因為他可能在很低價沽出，因為股市大跌。變相地人為性這樣「托市」，在去槓桿當中要再升上高位是很難的，因為槓桿已經收了，之前是靠槓桿推高股市，現在槓桿弱了，我懷疑上海股市或者深圳股市的反彈力度去到4,000至4,300點左右就差不多，反而有機會在3,500或者4,300點的位置上落。
關焯照表示，最近中國股市出現大升大跌的現象，可以看到制度上的缺憾，質素追不上國際市場，用猛烈的行政手段去救市，例如出動公安緝拿「惡意」沽空，他認為沽空是市場容許的，而中國定義的「惡意」沽空是所謂跨市場，不過，是否「惡意」沽空很難定義，只能讓股市升，不容許投資者「吐淡」或者「沽跌」，關焯照表示，這些做法很難令國際投資者認同中國的股票市場是成熟的，他們可能會對中國股市失去信心。
市場經濟開倒車
關焯照並表示，最近中國的「暴力救市」措施，會令市場經濟開倒車。
關焯照說：它的市場經濟的接軌，很明顯已經「脫軌」，而不是接軌。我想它要想清楚做一些接軌的行動之前，或者市場化之前，應該有一些其他制度上的改變，可能之前做一些所謂滬港通、深港通的話，應該一年半載之前就慢慢收槓桿，讓人很難一窩蜂推高股票，或者提升本身的監管質素，但很顯現在一亂，就亂了套，唯有用一些非系統式的、或者你想不到的方式去救市。這些方式會令到海外投資者覺得，你不是一個很公平的遊戲，所以變相地他們暫時不會大手入市，除非股市被內地(大陸)人炒得很高，不然他們沒甚麼興趣。
關焯照表示，去年底正式開通的滬港股票市場交易互聯互通機制試點(簡稱滬港通)，令香港股市越來越中國化，即是「A股化」，上星期中國股市大升大跌的現象，導致港股同時出現歷來少見的大幅波動，反映香港股市「A股化」越來越明顯。
關焯照說：而它(港股)的波動的情況，我一早講過根本整個市已經不是以前的市，相對是劣質化，變成好像一個賭場一樣，因為有太多內地(大陸)莊家下來炒細價股，有太多不同的消息、「煙幕」在市場，加上內地(大陸)不斷有改革，很多不同的消息走出來，一定會影響香港的股市，市場的波幅大過以前很多，以及很難有一個正常的韻律，對內地(大陸)的國策很敏感，這些都是典型的「A股化」的問題，但是這些政府、官方的財經官員不會承認，但是數字已經確認了香港的股票市場已經非常「A股化」。
港股「A股化」越來越明顯
關焯照表示，港股「A股化」不會影響國際金融中心的地位，因為目前波幅大主要集中在一些「蚊型股」、「細價股」及創業板股，大價股雖然有短時間拖累，但很快回復正常，反映香港市場很有效率，就算出現大升大跌的情況，也很快修正，估計對長線投資者影響不大。
關焯照並表示，滬港通開通之後港股出現目前的問題，預計今年下半年開通「深港通」也不會有太大吸引力，可能令部份投資者卻步。他預計，人民幣國際化會減慢，因為中國官方要考慮如何提升滬港通互聯互通的運作，相信今年下半年中國經濟增長會放緩，而香港經濟依賴中國的動力，在中國經濟放緩之下，香港經濟今年都不會有突出表現。
關焯照說：現在這個不是一個周期性放緩，就算周期只是一個小的影響，它是一個大的、要重新平衡整個結構、改善制度，在這個過程當中會用一個較慢的經濟增長，換取改革成功。我覺得下半年的經濟都是慢慢放緩，應該今年下半年的經濟增長低過7%。
救市控制不健康投資行為
港區人大代表、前香港理工大學工商管理學院副教授劉佩瓊接受美國之音訪問表示，雖然中國股市過去半年出現大幅度的起跌，有泡沫化的情況出現，但是中國股市在整個國民經濟實際上沒有非常密切的連繫，她認為，最近中國官方的救市措施明顯是干預的行為，不過可以控制部份不健康的投資行為，不可以期望中國有如美國或者香港，大幅發展期權的市場。
劉佩瓊：由於他們過去太快發展孖展的買賣、拋空這些槓桿式的買賣，這些你問我，我就覺得是不健康的，即是中國未有這樣的條件，它的股民、公司都未有一個足夠的金融知識去做，而且這些都不適宜一些散戶去做，而是只是適宜一些機構投資者，拿著客戶的錢專業地、嚴格監管之下去做，這方面已經看到過份開放，所造成的不健康的情況，因此我自己都覺得這方面都要在政策上調整，要將太寬鬆的槓桿式買賣，應該要改變一下。
救市措施可能維持半年
劉佩瓊表示，中國的救市措施應該盡快消除，她仍然在觀察市場走勢，她認為，救市第一日就有上千間上市公司停牌，星期一開始有超過300間復牌，接下來應該慢慢讓所有停牌公司恢復運作，她估計調整可能需要半年。
劉佩瓊：這個恢復過程裡面，當然你看到股市都是有些波動，只要它在健康的範圍內，不是恐慌式拋售的情況之下，就會慢慢再恢復信心，恢復信心的時候，就應該要開始放寬很多限制。但是當然它現在預定，公司自己的減持，即是不可以減持，有些甚至要買入這樣，它預計大約半年左右的時間，作為一個恢復的調整期。
劉佩瓊表示，最近中國的救市措施不是直接由政府介入市場買股票，主要是穩定市場，不過，她認為，中國會考慮人民幣國際化是否走得太快。劉佩瓊並表示，香港股市上星期出現短期波動，但是沒有引起太大的恐慌，政府、監管機構以致股民都處之泰然，恆生指數在上星期大幅拋售下仍維持23,000點以上，她認為香港作為國際金融中心，這次的表現非常漂亮，對中國金融市場發展有很大幫助。
香港對中國金融市場有示範作用
劉佩瓊：香港由1990年代開始，過去20多年來對中國整個金融市場的發展，起到非常重要的作用，主要是我們整個市場的結構，嚴格的監管，因為凡是金融市場都是競爭的市場，不可以有操控的。當然今次內地(大陸)的入市，有干預的成份，但是香港沒有動搖，香港在整個過程中，香港有關的政府部門以及聯交所、證監會，都沒有動作，即是香港只是通過嚴格的監管來發展金融市場，可以給內地(大陸)非常好的參考。
劉佩瓊表示，香港對中國金融市場發展有示範的作用，對於中國發展國際金融活動、人民幣國際化、可兌換證等等，都有寶貴的中間監管的作用。
