美國當選總統特朗普（Donald Trump）還沒上任就讓北京領導人感受到了巨大壓力。有消息人士稱，他們準備在2025年對匯率政策作出重大調整，放棄已經堅持多年的穩定匯率政策，透過人民幣貶值來應對特朗普重返白宮大幅提高對華產品關稅的可能性。
路透社週三（12月11日）報導說，了解北京政策動向的人士透露，此舉反映出北京當局已經意識到特朗普的關稅威脅不可低估，必須採取力度更大的經濟刺激措施加以應對。
特朗普近日再次表示他準備對中國所有進口產品加徵10%的進口關稅，並可能逐步將關稅稅率提高至60%。北京認為，特朗普這項計畫的目的是要讓美國與中國脫鉤，對中國的影響遠超過特朗普第一任期內的美中貿易戰。
面對這一嚴峻局面，北京認為讓人民幣進一步貶值可以降低中國出口產品的實際價格，抵銷部份關稅影響。路透社說，這將是中國明年貨幣政策的基調。
路透社就此事與中國人民銀行和中國國務院新聞辦聯繫請求置評，但沒有得到立即回應。
路透社的消息人士說，明年允許人民幣貶值的做法偏離了中國央行一向堅持匯率穩定的貨幣政策。中國央行一直以來對人民幣匯率實施嚴格管控，匯率中間價的浮動區間不能超過2%。官方的典型說法是要堅持人民幣匯率穩定的政策。
一位知情人士表示，雖然中國央行不太可能公開聲明它將不再維持人民幣匯率的穩定，但它會轉而強調要讓市場在決定人民幣價值方面發揮更大的作用。
中國最高領導層在本週舉行的中共政治局會議上承諾，明年將採取“適度寬鬆”的貨幣政策，這是近14年來首次公開提出這樣的貨幣政策立場。
會議聲明中沒有提到“人民幣基本上穩定”的習慣說法。中共上次這樣講是在今年七月份，但在九月推出一系列刺激措施的時候就不再看到這樣的字眼了。
另一位了解央行想法的消息人士告訴路透社，中國人民銀行已經考慮允許人民幣兌美元匯率跌至1：7.5的水平，也就從目前的大約1：7.25的水平上貶值3.5%左右。
在特朗普擔任總統的第一個任期內，也就是在2018年3月至2020年5月期間美中雙方你來我往相互加徵關稅，人民幣兌美元的貶值幅度超過了12%。
匯豐銀行首席亞洲經濟學家弗萊德·諾伊曼（Fred Neumann）表示，調整匯率是政策選擇，它已經擺在桌面上了。
但是，路透社引用這位專家的話說，“如果中國大幅降低人民幣幣值，這可能會引起關稅連鎖反應，其他國家就會說，人民幣大幅貶值，那麼我們可能別無選擇，只好對來自中國的商品實施進口限制。”
諾伊曼指出，這樣做的風險是，貨幣大幅貶值將引發其他貿易夥伴的反彈，這將對中國不利。
分析師的一般看法是，至明年年底，人民幣兌美元的匯率將降至1：7.37。具體情況如何，路透社說，主要取決於特朗普加徵關稅的幅度和速度。
從今年九月底到現在，人民幣的貶值幅度接近四個百份點。
路透社在星期三發表的另外一篇報導中說，日本兩家知名金融機構野村證券（Nomura）和三菱日聯金融集團（MUFG）的分析師一致認為，特朗普政府的貿易政策帶來了很大的不確定性，人民幣貶值在所難免。
報導引用野村證券全球外匯策略主管陳志偉（Craig Chan）的話說，“我的看法是，中國的外匯策略將會增加一些彈性”。
他建議投資人在亞洲建立一些多頭部位。野村證券的目標是到明年五月底，人民幣兌美元的匯率將會達到1:7.60。陳志偉指出，很明顯，這是有風險的，匯率浮動範圍可能更大、更快。
（本文部份內容依據了路透社的報導。）
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