香港輿論關注美中博弈中的香港處境，認為美國有關香港狀況的最新年度報告，對北京干涉香港高度自治發出警告。不過同時認為，香港也要謹防陷入美中惡鬥的漩渦。
香港主要報紙3月23日大篇幅報導美國國務院有關《香港政策法》的最新報告。蘋果日報標題是“美國轟林鄭月娥配合北京，摧毀港人自由”。明報說，美國給予香港特殊待遇不變，但是“取態降級”。南華早報說，香港繼續享受特殊貿易地位，不過，美國對香港的憂慮正在加劇。
蘋果日報綜述了2019年美國《香港政策法》報告的要點：北京對港獨倡議設紅線，政治限制增加，影響國際商界信心；港府取締香港民族黨；《國歌法》香港本地立法；香港新聞自由去年全球排名第70位，等等。
明報社論則將香港置於中美各自戰略框架內觀察。美國駐港總領事唐偉康不久前有關香港和美國關係的“重要政策宣示”強調了香港在印太地區中的角色，而印太戰略被廣泛認為是美國制衡中國崛起的手段。與此同時，北京則通過粵港澳大灣區計劃，將香港納入國家發展戰略藍圖。香港因此“愈發有可能成為中美拉鋸的角力場”。
香港時事評論員林和立教授對美國之音說，美國國務院報告反映美國政界一段時間以來對香港一國兩制狀況的憂慮: “美國國會，無論是共和黨還是民主黨，都強烈表示，香港的所謂高度自治已經在減少。北京是在用一國來壓兩制。所以十幾個參議員寫信給國務院，說應該考慮取消香港有別於大陸的特別關稅區。”
明報說，美國國務院報告支持給予香港特殊待遇的措辭用語正在“降級”，這是向北京和特區政府發出警告。
該報還說，“中美鬥爭凶險萬分，香港必須避免陷入漩渦”。美國關注的是國家頂層外交軍事經濟戰略，而不是香港這塊彈丸之地的民主自由。中美鬥爭正酣，華盛頓為遏制中國，手段盡出，“台灣牌密密操作，香港牌山雨欲來”。香港此時需要政治喘息空間。泛民主派如果能夠打破與北京的冰封關係，將有利於香港爭取更多政治迴旋餘地，
蘋果日報說，國際社會對香港的信心基於一國兩制的真正落實，特區政府應該注意到已經響起的警號。香港民主黨主席胡志偉22日的新聞稿指出，即使香港目前仍能維持特殊待遇，但不代表美方不會重新檢視《香港政策法》，高度自治若繼續“走樣、變色”，將嚴重影響國際投資者對香港投資的信心，影響香港長遠競爭力，對國家沒有好處。特區政府絕對不能無視報告內容，而要“居安思危”。
劉夢熊是香港百家戰略智庫主席、前政協委員。他對美國之音說，美國國務院最新報告具有正面意義：“美國基於《香港政策法》，對於香港一國兩制的獨特地位、獨特的優勢，以及香港自由港和單獨關稅地區的關注，其實是對香港保持一國兩制注入了正能量，因為左的偏差令香港一國兩制、高度自治、港人治港的地位受到衝擊，受到削弱，所以美國現在關注這個事情。”
劉夢熊還說，北京似乎在處理香港問題上正在進行某種調整。此舉是否是做給美國看，無從知曉:“你可以看到，這次兩會上李克強的政府工作報告，以及汪洋的政協報告，談及香港一國兩制時都沒有出現'全面管制權'的字眼。他們也意識到，把香港內地化，把香港變成一個中國內地城市，對中國改革大局是不利的，尤其在中美貿易戰的大背景之下，更要注意保持香港一國兩制的獨特地位和獨特優勢。”
美中博弈中的“台灣牌”和“香港牌”說法正在形成，不過，林和立說，美國打香港牌的時機尚未成熟：“目前中美雖然處於一個新的冷戰階段，但是還不急於撕破臉皮。美國已經打了台灣牌，假如貿易糾紛沒有解決好，假如美國和中國在其他領域，例如，地緣競爭，南中國海等其他地方的地緣衝突加劇，美國則有可能打香港牌。但是目前為止，還不及這個程度。”
針對美國國務院的《香港政策法》報告，特區政府的回應稱，外國政府不應以任何形式乾預香港內部事務，對於禁止民族黨運作，簽證申請被拒個案，以及立法會補選，特區政府一直嚴格按照一國兩制、《基本法》以及香港法律辦理。
中國外交部以及駐港特派員公署也表示，美國國務院這份報告提出的指責“毫無根據”，特區政府對港獨分裂言行採取的措施是“正當的”，美國政府不要用有色眼鏡看待一國兩制在香港的實施。
