國際信用評等機構穆迪公司週二（12月5日）下調中國政府信用評等的效果正逐漸顯現。 當天中國股市和人民幣匯率在中國官方的竭力支撐下避免了大幅下跌。 但是，專家認為，護盤難以持續，北京當局與空頭市場的博弈將會變得更加困難。
上證指數繼週二跌破3000點大關之後週三（12月6日）繼續下跌至2968.93。 這是這個指數在十月下旬失守3000點後再次探底。 今年到目前為止，滬深300指數下跌約12%。
在匯市上，人民幣對美元的匯率週三不顧當局的護盤繼續下跌。 人民幣即期匯率開盤價位為7.1570人民幣元兌1美元，截至格林威治標準時間0805，交易價格維持在7.1571的價位，比前一交易日尾盤收盤價低91點。
穆迪公司將中國政府信用評級展望從 “穩定”下調至“負面”，凸顯了中國經濟成長前景乏力的風險，引起國際上對中國這個世界第二大經濟體的經濟奇蹟終結並陷入中等收入陷阱 的不安。
穆迪的決定是基於中國地方政府債務的飆升和房地產市場持續低迷的事實。 這讓人們不由自主地聯想到日本 “在失去的十年” 中發生的經濟滯漲的宏觀經濟症狀。
路透社說，在穆迪的決定公佈之後，中國主權債務違約保險成本升至11月以來的最高點。 不過，中國十年期公債殖利率週三有些許上漲。
設在麻薩諸塞州的自由市場派智庫美國經濟研究所的經濟學家瑞安·楊克（Ryan Yonk）表示，如果主權債務保險成本持續上漲，那麼 “中國股市和經濟面臨的壓力一般來說可能會進一步 增加。”
大型國有銀行週二和週三持續加強拋售美元的力度以穩定人民幣的匯率。 中國央行最近幾個月使用各種工具阻止人民幣貶值，但這一切都未能減緩資金外流的壓力。
今年第三季度，中國引進外國直接投資首次出現了季度性負值。 美國投行高盛公司的數據顯示，九月，中國外流資金總額高達750億美元，這是2016年以來月度資金外流金額最大的一次。
穆迪可能會再次下調
分析師表示，穆迪公司也可能進一步下調中國主權債務評級。 主權債務信用是中國資產價值的基礎。 持續下調無疑將會影響人民幣的匯率，降低投資人對風險的負擔。
美國知名理財網站The Motley Fool的投資分析師亞西爾·阿爾希米（Yasser El-Shimy）表示，“穆迪下調中國債務前景的決定是最近出現的一系列令中國證券投資人深感失望的 消息裡最新的一個。”
中國經濟復甦在今年初出現後不久即顯出敗像，這跟中國房地產市場低迷、地方債風險升高和全球經濟成長減慢有密切關係。
儘管中國的債務問題和房地產泡沫並不是一個新問題，但由一家國際知名信用評級公司直接發聲，指出這些問題的嚴重性，這對市場還是產生了相當大的震動，引起一波拋售中國資產並 讓中國國有銀行對市場採取一些行動。
路透社引用杭州瀧韜資產管理公司創辦人兼CIO袁玉瑋的話說，“這是一場金融戰，” “穆迪的行動將觸發外資拋售中國資產，還會推高中國的融資成本，還有可能 導致資產品質惡化。”
中國監管當局今年以來採取了許多扶持市場的舉措，例如降低印花稅、放慢上市步伐、組織 “國家隊” 為股市護盤等。
中國官媒上海證券報週三報告說，中國證券監管部門將推動改革，吸引更多的長期資本進入股市。 這則訊息顯然是為了安撫市場。
上週，中國國務院下屬機構國新控股公司表示，將購買指數基金支持股市。 之前，中國主權基金中央匯金投資公司也表示要採取類似行動。
不過，路透社週三發表的一篇報導說，在貿易方面，中國經濟前景低迷將很難改變市場信心不足的情況。
荷蘭國際集團（ING）亞太研究部主任羅布·卡內爾（Rob Carnell）表示，中國已經動用了許多工具刺激需求，但效果很有限，“所以讓人們重拾對市場的信心將會非常困難” 。
分析家警告說，如果中國能夠拿出一個可信的長期規劃，解決限制經濟成長潛力的結構性疲軟問題，才能夠有意義地穩定人們對市場的信心。
（本文部分內容依據了路透社的報道）