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政府監管加強 資本逃離 中國經濟下行壓力加大
中國經濟下半年增長面臨下行的壓力。分析人士認為，中國政府日漸加強的監管行動、電力短缺、以及疫情“零容忍”政策等對中國的第二、第三產業產生巨大衝擊。一些金融機構已經調低對中國經濟增長的全年預期。
週四，荷蘭國際集團（ING）兩個月來第二次下調對今年下半年中國國內生產總值（GDP）的增長預測，預計第三季度和第四季度的GDP增速將分別同比放緩至4%和4.5%，全年增速從8.9%下調到8.7%。
ING大中華區首席經濟學家彭藹嬈(Iris Pang)在解釋下調原因時援引了電力供應緊張和監管持續收緊的影響，稱中國第二和第三產業都受到了巨大衝擊。
她在分析報告中寫道：“電力短缺和工廠暫停運營影響了第二產業。由新冠導致的港口停運主要影響第三產業。科技數據隱私、網絡遊戲時間限制、以及補習中心的關閉也屬於第三產業……。我們可能會看到更多的人因為恆大事件而失去工作或減薪。”
政府監管加強，資本逃離中國
近幾個月來，中國政府對國內的高科技、能源和房地產等行業加大了監管行動，中國市場蒸發超過一萬億美元，阿里巴巴等巨頭的股價近乎腰斬。
本週，全球主要的對沖基金公司英士曼集團（Man Group）、索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）和埃利奧特管理公司（Elliott Management）均發聲稱對中國的投資前景感到擔憂。
索羅斯公司的首席投資顧問費茲帕克里克（Dawn Fitzpatrick）在彭博投資舉辦的在線會議上表示：“我們現在沒有把錢投入到中國”。
智庫大西洋理事會亞洲安全倡議的高級研究員羅伯茨(Dexter Tiff Roberts)表示，由於政府政策的巨大不確定性，西方投資者正在遠離中國。
他告訴美國之音：“外國投資者在尋求交易時將變得更加謹慎，並且在發起交易前，將盡其所能，努力從中國政府的角度確定他們正在考慮的任何交易的敏感性。”
國際金融協會（IIF）的數據顯示，外國投資者9月從中國債市撤資81億美元，創6個月以來最大規模資金外流。
然而，這場監管引發的危機還沒有放緩的跡象，並迅速蔓延到房地產領域，這可能對中國的經濟增長前景造成更深遠的負面影響。
中國政府在今年早些時候稱，將在政策目標中優先考慮“共同富裕”，要求控制房價，遏製過渡借貸，並指責房價惡化了收入不平等，威脅到社會穩定。
這直接導致中國最大的房地房開發商之一的恆大集團陷入債務危機。背負超過3000億美元總債務的恆大上月兩度未履行償付義務，至今也未宣布要如何償付投資人。
中國房地產行業面臨的壓力紛至沓來。房地產開發商花樣年控股未能償付2.06億美元在本週一到期的債務，新力控股因面臨即將違約的風險，評級在周二遭到下調。
房地產開發一直是中國經濟增長的核心動力。據美國全國經濟研究所（NBER）去年發布的一份研究報告，如果房地產活動下降20%，中國的GDP會下降約5-10%。
英國《金融時報》專欄作家沃爾夫（Martin Wolf）表示，實際的經濟影響可能更糟。他本週在一篇評論文章中寫道：“這將帶來巨大的挑戰，並給當局帶來一個大麻煩：什麼可以取代房地產投資來創造需求？”
法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞(Alicia Garcia Herrero)預計，更多小型民營房地產企業將難以戰勝監管收緊和利潤下降的挑戰，尤其是槓桿較高的企業。
她在一篇分析文章中寫道:“恆大的債務危機可能會像滾雪球一樣繼續下去，而經濟增長可能無法像過去一樣填補損失。”
在打擊私人開發商借貸的政策背景下，中國城市土地拍賣的需求正在下降。據路透對財政部數據的計算，8月全國土地出讓價值同比驟降17.5%，這是2020年2月以來最大降幅。
中國地方政府約20%的收入依賴於土地銷售。土地需求進一步下降可能會迫使地方政府削減開支和投資，這將直接影響醫院和學校等社會公共產品的提供。
限電限產
中國還正在為遏制國內煤炭產量和進口的政策付出高昂的經濟代價。中國這個全球第二大經濟體仍主要依靠煤炭發電。
中國國家主席習近平去年9月宣布，中國的目標是在2030年達到碳排放峰值，到2060年實現碳中和。這啟動了國家和地方的計劃，要求減少煤炭生產。
廣泛的燃煤短缺給鋼鐵和鋁業等能源密集型產業的生產造成限制，還影響了製造業。本次電力供應削減恰好是出口生產季節，對出口商和製造商的經營非常不利。
中國國家統計局的數據顯示，9月份官方製造業採購經理人指數(PMI)進一步降至49.6，低於上月0.5個百分點，陷入萎縮區間，為年內最低。
本月初的暴雨對中國產煤大省山西造成地質災害，這對本就供應緊張的煤炭市場造成更大壓力。中國官媒報導稱，截至10月4日（週一），山西省共停產煤炭27座，非煤礦山99座。
為了減輕企業的壓力，中國官員鼓勵發電公司從蒙古和印度尼西亞等地購買煤炭，但供應短缺已經推動全球煤價暴漲，而且即使擴大進口也很難填補澳大利亞煤炭的空缺。中澳關係每況愈下，2020年12月，中國政治禁止從澳大利亞進口煤炭。在禁令前，中國進口煤炭主要依靠澳大利亞的供應。
援引持續的能源短缺，投資銀行高盛上週將對今年中國經濟增長的預測從8.2%下調至7.8%。在高盛下調預期前，野村證券和惠譽國際也採取了類似措施。
高盛的經濟學家在報告中稱，新冠大流行後出口的恢復增加了製造商對電力的需求，“同時，減少燃煤相關排放和減少煤炭進口的努力，至少在一定程度上影響了供應水平，導致價格大幅上漲”。
新冠“零容忍”政策威脅著經濟增長
該銀行還表示，對新冠病毒採取的“零容忍”政策也在威脅中國的經濟增長。
中國採取了嚴格檢疫和關閉商業的措施，試圖確保7月下旬在國內出現的變種新冠病毒的進一步擴散，政府鼓勵居民不要離家，這重創了服務業和消費。
據中國交通部的數據，中國“黃金周”國慶期間的出遊人數比2019年新冠爆發前下降了約30%。
凱投宏觀首席亞洲經濟學家威廉斯（Mark Williams）週五在一篇分析文章中寫道：“國慶節假期對旅遊部門的許多人來說是一個令人失望的假期。只要中國的目標仍然是零COVID，就不可能有任何重大改善。”
(本文參考了路透社的報導)