Your browser doesn’t support HTML5
2021年中國經濟是否面臨重要風險？
北京著眼規劃2021年經濟發展的目標，提出求穩和保持連續性的方針。美國經濟專家預期，北京的整體財政政策不會發生太大的變化，而金融政策可能會趨向緊縮。
中國每年一度的“中央經濟工作會議”星期五（12月18日）在北京結束。鑑於新冠病毒疫情在全球的肆虐對世界經濟帶來衝擊和拖累，較早啟動經濟活動和復甦的中國經濟在新一年度的前景，成為國際社會廣泛談論的熱點話題之一。
北京提出的2021年宏觀政策方向是：保持連續性、穩定性、可持續性。特別提出要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強國家重大戰略任務的財力保障和促進科技創新等一系列方針。此外，北京還提出要保持宏觀槓桿率基本穩定，處理好恢復經濟和防範風險關係，多渠道補充銀行資本金，完善債券市場法制。
專家分析：2021年北京各項經濟政策將持續求穩
剛剛結束的2020年“中央經濟工作會議”提出，在政策操作上“不急轉彎，把握好政策時度效”。在上星期舉行的中共中央政治局會議之後，有分析人士揣測，隨著中國經濟正在逐步從新冠病毒疫情大流行造成的衝擊中恢復，北京2021年的各項經濟政策將會趨於緊縮。
華盛頓智庫美國企業研究所（American Enterprise Institute）資深研究員、經貿專家史劍道博士(Derek Scissors) 預期，北京的整體貨幣和財政政策不會發生太大的變化；儘管一直不斷有關於緊縮政策的議論，但實際上卻從來沒有發生過。
“由於新冠病毒疫情的影響，中國也並沒有太多地放鬆多少政策；而且，由於中國的出口已經非常成功，因此也不會從全球經濟復甦那裡得到太大的推動。國內消費的確應該改善，但中國的緊縮政策通常針對的是公司和房地產業，而不是消費者，” 史劍道解釋說。
美國弗吉尼亞大學（University of Virginia）經濟與金融學教授陳朝暉也認為，他並不預期中國的各項經濟政策會有什麼重大調整。“恐怕還是會延續以前那種利於穩定的政策。如果說有調整的話，因為疫情結束會使得經濟發展更快，所以會採取一些刺激經濟增長的手段，再就是出口可能會增長，”陳朝暉告訴美國之音。
美國進出口銀行（The Export–Import Bank of the United States）高級經濟師張曼莉博士則表示，“預計2021年政策將會更多地走向正常化”，從2020年的擴張和寬鬆的態勢，逐步轉向緩解新冠病毒疫情大流行引發的經濟衝擊的打擊。
是否會淡化增長的數字目標？
中國經濟在經歷了數十年的高速增長以後，經濟增長的健康與質量成為廣泛關注的問題。在過去的幾年裡，中國政府在指定經濟計劃時有一種淡化經濟增長數字目標的趨勢。
因此，亦有分析認為，北京的這次中央經濟工作會議可能會再次淡化數字目標，轉而更重視就業方面的指標。弗吉尼亞大學教授陳朝暉對美國之音表示，這樣做的主要原因就是，健康的經濟增長很難繼續維持下去，經濟持續下滑使得中國政府必須淡化經濟增長的數字目標。
陳朝暉說：“但是，要完全放棄增長數字目標可能需要很長一段時間，因為體制的慣性更改不是那麼容易。此前，估計全球的經濟明年整體上都會向好，中國的經濟增長也不會太差；因此，經濟增長一旦看好，政府就很難去淡化增長的數字目標，恐怕還是要回歸經濟增長的數字化目標。”
專家們普遍認為，無論是否繼續淡化經濟增長數字目標，2021年中國經濟增長勢頭應該被看好。
華盛頓智庫布魯金斯學會（Brookings Institution）的中國經濟問題專家杜大偉博士（David Dollar）對美國之音說：“進入2021年，中國應該會出現一個非常健康的增長數字，達到某個百分比；但其中的大部分增長仍將是從衰退中反彈的結果。因此，重要的是要讓人們知道，在經濟完全恢復後增長率很可能會終止在5%左右。”
美國企業研究所的史劍道博士則認為，中國的GDP增速在進入2021年之後將會更高；這意味著即使沒有增長數字目標，也仍然會不斷地討論這個問題。至於轉而更重視就業指標的說法，“關注公開的就業指標數字沒有什麼意義，因為即使是今年，這些指標也總是被說成是好的”。
史劍道說：“一個有價值的新目標，我認為應該是農村收入的增長，其速度高於城市收入增長和名義國內生產總值。”
金融政策如何調整？
進入2021年，中國整體金融和貨幣政策如何走向也是各界關注的焦點之一。此前有中國分析人士稱，2021年中國的財政政策不會延續今年的應急、非常態策略，將回歸正常化。
布魯金斯學會的中國經濟專家杜大偉認為，隨著中國從這場因新冠病毒疫情造成的衰退中復蘇，“收緊金融政策是很自然的做法，尤其是中國的總體槓桿率偏高，以及違約率上升的情況下。”
所謂槓桿率（leverage ratio）是指資產負債表中總資產與權益資本的比率，槓桿率是衡量公司負債風險的指標，從側面反映出公司的還款能力。因此高槓桿帶來收益的同時也放大了風險。
剛剛在北京結束的中央經濟工作會議提出：保持宏觀槓桿率基本穩定，處理好恢復經濟和防範風險關係。
美國進出口銀行高級經濟師張曼莉說：“在金融和銀行業方面，我們可能看到信貸擴張和財政支出的逐步放緩。可能會提供更多的財政支持，以維持供應鏈的韌性和獨立性，並鼓勵更多的技術創新。”
張曼莉認為，中國的政策和指導方針，可能會更注重未來幾年的經濟增長質量，而不是注重速度。預計將更加重視國內消費，以支持增長；以及重視生產，以提高中國對全球供應鏈中斷和貿易緊張局面的抵禦能力。
“為了實現這些政策目標，銀行和金融機構需要以合理的成本提供資金，以協助實施'雙循環'增長計劃；並將更多的投資用於研發和技術升級，以提高自力更生和技術獨立性。但是這種轉變的代價會是很高的，”她說。
這個星期五結束的中央經濟工作會議還提出，多渠道補充銀行資本金，完善債券市場法制。
美國企業研究所的中國經濟專家史劍道說：“外部資金進入中國可能會造成證券和貨幣的價格泡沫。這將會使得中央政府擔憂，但不應該對整體經濟造成太大的影響。”
2021年中國經濟是否面臨重要風險？
在談到中國經濟在2021年可能遭遇的任何風險時，史劍道說，自己不認為中國2021年存在嚴重的經濟風險。“眾所周知，中國房地產的槓桿作用太多，但中國總是有繁榮-蕭條的房地產週期；而明年是房地產走出疲軟的好時機，因為消費應該是強勁的，”他說。
布魯金斯學會的杜大偉則認為，中國在2021年主要面臨的短期風險是：金融違約蔓延和與美國關係持續不佳。“如果這個時候向拜登新政府提出開放經濟以換取美國關稅結束，這樣做是符合中國的利益的，”杜大偉對美國之音說。
弗吉尼亞大學教授陳朝暉認為，中國經濟在2021年面臨的另外一個主要風險，是實體經濟的增長緩慢。面對實體經濟增長的緩慢，中國政府可能會採取兩個方法促增長，一是產業升級的問題，製造業向高端發展，具體來說就是'中國製造2025'；但是現在因為受到世界許多國家的抵制，可能很難實現。第二個方法就是經濟刺激：比如提供貸款、補貼等等。
“但是這樣做有個風險，如果實體經濟確實發展不好，這些資金就會流向資本市場，如房地產和金融市場。這樣的話會產生泡沫，帶來系統性的金融風險，”陳朝暉說。