美中貿易戰刺激中國風險對沖業務的快速增長

  • 美國之音

美國總統特朗普和中國國家主席習近平在G-20峰會握手(2019年6月29日)

2018年美中貿易戰開始以來,中國公司的對衝基金活動大幅度增加。為降低不確定性的金融衍生市場在中國發展迅速。

據風險管理諮詢公司D-Union公佈的數據,到2019年年底,使用期貨、期權等對沖工具控制市場風險的中國上市公司超過了500家,比兩年前增加了43%。

但是,這類公司在中國約4000家上市公司中的佔比只有13%,遠遠低於美國此類公司的數量。美國標普500指數公司中有80%都經常從事對沖活動。

D-Union公司的創始人劉文才(音譯)說,迅速變化的地緣政治氣候迫使中國企業改進風險控制能力。劉文才說,中國金融市場監管鬆散也給風險對沖業務提供了更多的需求。

路透社引用劉文才的話說:“在過去的一年,我們看到巨量外國資金進入中國債市和股市,這將會增加對金融衍生工具的需求。”

風險對沖在大多數資源價格由政府決定的時代是不必要的。但是自從中國允許市場力量進入國債、證券、大宗商品和貨幣的定價機制以後,情況就不一樣了。

營業額超過10億元人民幣的大型企業就成為了對沖工具的主要使用者。

對沖業務在化學、電子等資源價格或國際貿易條件波動較大的行業格外受人歡迎。

美國總統特朗普在2018年7月對中國輸美產品加徵關稅,引起金融市場和大宗商品市場的動盪,中國經濟也受到很大的影響。中國的GDP增速在2019年放緩到30年來的最低點。

但是,美中達成第一階段貿易協定之後,雙方關係出現改善的跡象。預計,這個協定將在1月15日簽字。

2019年,中國推出的新的對沖產品數量以前所未有的速度增加,比如尿素期貨、鐵礦石期權和黃金期權等。隨著新產品的出現,中國企業的對沖活動也出現了一個新的高潮。

中國證券或者債券進入了越來越多的全球性指數,比如MSCI和FTSE Russell等,與此同時,外國投資者也需要中國推出更多的對沖工具。

中國方面表示,準備在下個月開始利率期權交易試點,以滿足越來越開放的利率市場對風險管理的需求。